周五（2月5日），上海期貨交易所橡膠期貨滬膠期貨繼續(xù)下挫。由于令投資者失望的美國(guó)就業(yè)報(bào)告和歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的蔓延刺激,投資者拋售股票和大宗商品等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),并涌入美元市場(chǎng)尋求避險(xiǎn)，令美元走強(qiáng),外盤大幅下挫，滬膠跳空低開(kāi)至22110，跌至本周低點(diǎn)，隨后基本在低位窄幅震蕩，雖然盤中試圖反彈但終無(wú)果，終盤收于22030元/噸，較上日結(jié)算價(jià)下跌4.69%。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨方面，上海地區(qū)國(guó)營(yíng)云南標(biāo)一膠報(bào)價(jià)22200-22500元/噸左右；泰國(guó)3#煙片價(jià)格在25000元/噸左右，越南3L膠報(bào)價(jià)24300元/噸左右，受期貨影響，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)大幅下跌，商家多退市觀望，成交冷淡。

　　本周影響資本市場(chǎng)的因素多空交織，滬膠在這些因素的影響下尋求方向，整體呈弱勢(shì)震蕩之勢(shì)，下面將各方面因素簡(jiǎn)要總結(jié)如下。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)，第一，美國(guó)數(shù)據(jù)顯示，美2009年第四季度GDP增長(zhǎng)5.7%，為2003年以來(lái)單季最大增幅，全年GDP則下降2.4%，1月ISM制造業(yè)指數(shù)升至58.4，創(chuàng)5年來(lái)最好表現(xiàn)。第二，澳大利亞央行宣布將基準(zhǔn)利率維持在3.75%不變。第三，2月4日數(shù)據(jù)，西班牙公共預(yù)算赤字占GDP的9.8%，市場(chǎng)認(rèn)為或?yàn)橄ＥD第二。第四，英國(guó)央行4日決定將主導(dǎo)利率維持在0.5%的歷史最低水平。第五，歐洲央行４日宣布，將歐元區(qū)１６國(guó)主導(dǎo)利率維持在１％的歷史最低水平。第六，中國(guó)國(guó)內(nèi)一年期央票利率第二周持平，央行發(fā)出“維穩(wěn)”信號(hào)。

　　產(chǎn)業(yè)方面，第一，ANRPC稱，馬來(lái)西亞2009年天然橡膠進(jìn)口達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的71.8萬(wàn)噸高位，首次超過(guò)出口，預(yù)計(jì)2010年1至3月該國(guó)天膠進(jìn)口量將較2009年同期增加26%，達(dá)22.5萬(wàn)噸。第二，中國(guó)1至3月合成橡膠進(jìn)口料同比增長(zhǎng)50%，至20萬(wàn)噸左右，2009年進(jìn)口量曾觸及紀(jì)錄高位的101.5萬(wàn)噸據(jù)。第三，泰國(guó)近日預(yù)測(cè)，該國(guó)2010年的天然橡膠產(chǎn)量將達(dá)300萬(wàn)噸，比去年增長(zhǎng)5％。第四，我國(guó)云南2009年橡膠生產(chǎn)呈現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，產(chǎn)量達(dá)30.2萬(wàn)噸，比去年增長(zhǎng)17.4%。第五，印度橡膠局稱，該國(guó)1月天膠產(chǎn)量較2009年同期增長(zhǎng)6%。

　　下游行業(yè)，第一，中國(guó)由于刺激汽車消費(fèi)的政策力度較去年有所增強(qiáng)，預(yù)計(jì)今年汽車銷售增速將延續(xù)兩位數(shù)增長(zhǎng)，銷量將超1500萬(wàn)輛。第二，美國(guó)1月份汽車銷量似乎較上年同期顯著改善，首個(gè)公布月度業(yè)績(jī)的福特汽車公司周二稱，1月份汽車銷量較上年同期增長(zhǎng)25%，通用汽車的銷量增長(zhǎng)了14%。第三，日本汽車工業(yè)協(xié)會(huì)近日公布數(shù)據(jù)顯示，2009年日本國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)量為7934516輛，較上年減少31.5%。第四，法國(guó)一月份汽車市場(chǎng)增長(zhǎng)15％。第五，受特保案影響，中國(guó)輪胎企業(yè)瀕臨虧損，為此輪胎企業(yè)已經(jīng)醞釀節(jié)前二次提價(jià)。

　　盤面分析，第一，多頭意愿減弱，本周受宏觀政策打壓，滬膠的節(jié)前反彈需求被壓制，基本在22000-23000區(qū)間弱勢(shì)震蕩，盤面表現(xiàn)多空分歧嚴(yán)重，持倉(cāng)上也較均衡，前期跌勢(shì)中有多頭積極建倉(cāng)，不過(guò)由于政策市的連續(xù)打壓，幾大多頭主力也開(kāi)始穩(wěn)步減倉(cāng)，多頭積極性有所下降。第二，空頭市場(chǎng)還未明朗，因?yàn)槲覀兩鲜鲆呀?jīng)明確了，目前天膠的基本面還是較強(qiáng)的，國(guó)際現(xiàn)貨供給有限，現(xiàn)貨價(jià)格較高為日膠提供支撐，國(guó)內(nèi)云南干旱嚴(yán)重或影響今年膠產(chǎn)量。第三，綜上考慮，我們認(rèn)為今后一周的操作中，不能過(guò)于激進(jìn)，要偏保守操作，建議保持區(qū)間輕倉(cāng)操作為宜，關(guān)注22250一線支撐。另外，節(jié)前交易所提高保證金，橡膠保證金上調(diào)，投資者需關(guān)注（中輝期貨 王維芒）