文華財經--一、行情回顧

　　1、外盤：惠譽將西班牙主權評級自AAA下調至AA+，展望為穩(wěn)定。惠譽表示，預計西班牙債務調整將在中期嚴重拖累經濟增長，西班牙經濟調整過程將比其他AAA評級的國家更加困難及耗時更長。惠譽下調西班牙評級顯示歐元區(qū)債務危機仍有惡化的可能，市場目前已經開始擔心主權債務問題可能波及金融業(yè)，全球經濟復蘇亦可能受到傷害。歐元美元國債利差升至近幾個月的新高，暗示股市可能繼續(xù)承壓。風險溢金穩(wěn)步上升表明市場擔憂政府債務安全，風險厭惡情緒在上升。 3個月銀行同業(yè)拆借利率比3個月同期國庫券利率高35個基點，利差錄得09年6月以來的最高，表明市場信心已經逐步惡化，不能排除進一步惡化的可能。

　　美國數據若意外好于預期，可能為美國經濟基本面前景提供支持并緩和金融市場情緒。在風險指標缺乏連續(xù)好轉的背景下，美元兌商品貨幣和其他關鍵貨幣可能繼續(xù)走強。

　　二、產業(yè)分析

　　隨著昨天PTA期貨價格在午盤之后大幅走高，并以接近最高價收盤，PTA人民幣現貨市場賣方出貨意向漲至7300元/噸，而買方在經歷了PTA連續(xù)的下挫后選擇觀望，期待本次反彈僅僅是偶然，意向仍在7200-7250元/噸之間居多。 而PTA進口現貨市場方面，賣方報價本就堅挺的臺灣貨價格迅速回升至870-875美元/噸

　　 受上游原料反彈帶動以及下游要票補倉居多雙重之下，昨天午后滌絲大盤開始有回暖跡象， POY報價都有小幅50-100元/噸上漲，激發(fā)下游織造廠家、加彈企業(yè)的采購熱情。國內滌綸長絲市場行情一改整理的狀態(tài)，市場產銷大幅回升。假期結束之后，市場并沒有迎來“紅色行情”。在全球股市下跌、國際油價暴跌的影響下，5月5日國內滌綸長絲市場的出現明降，江浙地區(qū)多數主流工廠POY絲普跌100-200元/噸，滌綸長絲POY150D/48F市場現款主流報價跌至11250-11450元/噸。其中FDY產品價格普遍有500-600元/噸的下跌，而DTY和POY普遍有200元/噸的回落。截止5月27日，滌綸長絲POY、DTY、FDY150D市場主流報價分別在10300-10500、12000-12100、11400-11500元/噸，較上月末下跌1100、950、1250元/噸。經過這段時間的大幅回調，市場人士建起抄底心態(tài)?，F在下游相關產品后續(xù)訂單不足。再加上近期原料行情持續(xù)走低，使得相關織造廠家的觀望情緒大增。

　　三、綜合分析

　　整個PTA期貨的走勢已經陷入一個僵局之中。從基本面的情況看，下游需求時好時壞，可能連續(xù)數日地產銷率，也有可能突然產銷數百；可以一日大跌200元/噸，也可以連續(xù)數日每天漲100元/噸。而上有方面，PX價格縱然不斷跳水，但是PTA的價格仍然相對堅挺，再說，單純按PX的原料成本計算的PTA價格早就無法提供實際的參考作用了。江山風云飄搖之際，整個市場無論上下游企業(yè)的參與者，對于市場的預期都沒有十足的把握。目前，市場心里已經不再存在單純的看空或看多的一致性觀點，市場隨波逐流的心理正在加強。受到整體資本市場的影響的可能性更大，也正是因此，近期PTA期貨的價格走勢往往與股市、美元有很大的一致性。我們不得不承認，PTA市場的金融屬性再次加強。

　　（國際期貨上海：黎斌杰 ）