投資黃金結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的關(guān)鍵就是，不要認為黃金漲得快，客戶所投資產(chǎn)品的收益就跟著上漲

　　理財周報零售銀行實驗室研究員 尹娜/文

　　近期，國際金融市場在希臘債務(wù)危機的牽動下動蕩不安，避險情緒和通脹預(yù)期的雙重作用，使得國際金價連續(xù)兩天刷新紀錄。

　　5月11日，國際金價創(chuàng)歷史新高1234.9美元/盎司，倫敦金也刷新紀錄高點至1233.98美元/盎司。5月12日，亞洲收盤時段現(xiàn)貨金報出每盎司1236.40美元/盎司，繼續(xù)刷新紀錄高位。

　　世界最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Trust稱，截至5月11日，其持金量持平于1192.150噸的紀錄高位。

　　中國銀行廣東省分行資金交易員李保華稱：“金價突破歷史高位，上方已無明顯阻力。金價上行動能強勁，下一目標位上看1300美元。操作上建議激進的投資者可半倉做多，止損設(shè)于1220美元下方?！?/p>

　　黃金實物

　　長線投資，日常保管要謹慎

　　實物黃金是抗通脹、抗風險投資的理想選擇。個人投資者在銀行就可以進行實物黃金買賣業(yè)務(wù)。

　　銀行個人實物黃金代理業(yè)務(wù)是指銀行作為上海黃金交易所會員單位，接受個人客戶的委托，代理其在交易所系統(tǒng)進行個人實物黃金業(yè)務(wù)的買賣、資金清算和實物交割的業(yè)務(wù)?？蛻粼阢y行的柜臺就能買到實物黃金。

　　除了銀行買賣的實物黃金，還有一些金店和黃金公司提供實物金買賣業(yè)務(wù)。例如，高賽爾金銀有限公司。高賽爾公司有自己的專賣店，招行和農(nóng)行的少數(shù)營業(yè)網(wǎng)點，也可以代銷高賽爾金條。

　　高賽爾公司每日會根據(jù)國際金價給出四個價格，分別為以克或以盎司為單位的銷售價格和回收價格，工作日上午十點和中午十二點各報價一次。

　　高賽爾公司的黃金分析師稱：“投資者在購買實物黃金時，不能對短期黃金價格過于在意，要把目光放長遠些，而且盡量不要將黃金飾品作為理財工具，回收時，黃金飾品是廢金?！?/p>

　　實物金條也能交易獲利，如果客戶判斷金價可能到一個頂點，可以讓銀行或者黃金公司回購。但實物黃金在日常保管方面需要非常小心。

　　例如，如果要回購高賽爾金，則需要保證四點，首先是符合高賽爾金條防偽標識；其次，回購時客戶必須出示高賽爾金條專賣店購買成交確認單；第三，保留高賽爾金條原包裝，金條規(guī)格、標識、外觀必須完好無損；最后，其他必要的回購檢測項目須符合要求。

　　“客戶購買高賽爾金條之后可存放于銀行的保險箱，如果是自己保管，則最好放于干燥之處，避免潮濕。如果客戶只購買金條而沒有購買包裝盒，存放金條時須將金條用軟物包裹，還要防止碰撞、擠壓等，因為高賽爾金條純度很高，質(zhì)地較軟，在受到較大外力時容易變形?！?/p>

　　從5月13日的價格可以看出，銷售價格比回購價格高了7.6元/克以及236.39元/盎司，因此實物黃金一般作為長線投資品種。

　　高賽爾的黃金分析師稱：“黃金是投資理財?shù)谋剡x品之一，在投資組合中應(yīng)占到15%-30%的比例。想投資黃金的理財者，最好選擇可回購的實物金條?！?/p>

　　紙黃金：門檻低，適合初學者

　　紙黃金，指投資者按銀行報價在賬面上買賣虛擬黃金，而獲取差價的一種投資方式，一般不能提取實物。

　　作為黃金投資的一種主要形式，紙黃金具有流通速度快、變現(xiàn)能力強、附加費用少、進入門檻低等特點。目前投資者可在中行、工行、建行、中信、民生、光大等銀行開戶進行“紙黃金”交易。

　　而光大銀行推出“點金通”個人黃金代理業(yè)務(wù)和招行推出的“招財金”個人黃金代理業(yè)務(wù)，則同時具備紙黃金與實物黃金優(yōu)勢，既可選擇提取黃金實物長期收藏，也可通過把握市場走勢低買高拋，賺取黃金價格波動差價。

　　紙黃金報價與國際金價掛鉤，采取24小時不間斷交易模式。國內(nèi)夜間時段，正好對應(yīng)著歐美的日間交易時段，因此我國投資者要注意，黃金價格在晚間波動最大。

　　此外，紙黃金提供了美元金和人民幣金兩種交易模式，為外幣和人民幣的理財都提供了相應(yīng)的機會。

　　銀率網(wǎng)黃金分析師認為，黃金投資初學者選擇紙黃金是非常不錯的選擇，目前銀行紙黃金投資門檻僅為10克，按目前紙黃金價格計算僅為人民幣2500元左右。作為新手在操作紙黃金初期，可以輕倉操作，以留出回旋資金，待熟練掌握之后，再逐漸加倉。

　　需要注意的是，紙黃金價格在夜間，也就是歐美交易時段價格波動較大，投資者要嚴格控制風險，避免隔夜持倉。

　　紙黃金網(wǎng)投資專職分析師楊宏亮說：“有時候‘不操作’就是最好的操作。紙黃金投資有時候會碰到一個中線的波段，那么在前期建好倉位的情況下就可以耐心等待，不操作。等到旺季結(jié)束前再逐步減倉。”

　　楊宏亮總結(jié)紙黃金投資有三點，首先是找準時機，其次要注意搭配，中短線結(jié)合。第三是要把握買點。

　　黃金(T+D)

　　適合經(jīng)濟實力比較雄厚的投資者

　　當前各銀行在黃金(T+D)業(yè)務(wù)市場上，展開激烈競爭，隨著興業(yè)銀行首家推出該業(yè)務(wù)以來，民生、光大等都推出了貴金屬延期交易業(yè)務(wù)，近日招商銀行也推出“招財金”黃金、白銀(T+D)業(yè)務(wù)。

　　招商銀行于日前正式推出“招財金”代理上海黃金交易所個人貴金屬延期交收交易業(yè)務(wù)。黃金(T+D)業(yè)務(wù)是保證金交易，“招財金”遞延交易保證金比率為15%，客戶可以以4萬元左右的實際投入資金撬動26萬元的黃金資產(chǎn)投資，如果市場價格波動1%，則相對于實際投資保證金資金的損益比率即被放大6.67倍，實際收益率可達6.67%。

　　與光大銀行的“點金通”業(yè)務(wù)一樣，“招財金”代理個人貴金屬遞延交易業(yè)務(wù)囊括黃金、白銀兩個市場。全面覆蓋上海黃金交易所AU(T+D)、AG(T+D)、AU(T+N1)、AU(T+N2)四種合約。

　　“點金通”與“招財金”的相同點還有，都是以實物黃金作為支撐。投資者交易買入的每一克黃金資產(chǎn)都對應(yīng)上海黃金交易所金庫中的一克實物黃金。成功購入后，投資者可隨時申請?zhí)崛∮缮虾｜S金交易所提供的標準實物金。

　　“點金通”黃金(T+D)業(yè)務(wù)采用15%保證金方式進行交易，杠桿比例為6倍。以往投資一手黃金至少需要20萬元，而現(xiàn)在只需支付3萬元保證金即可。

　　光大銀行的投資顧問告訴：“目前參與黃金(T+D)的多為經(jīng)濟實力比較雄厚的投資者，很多人希望利用投資黃金達到財富保值增值的目的，同時又希望通過杠桿以小博大，分享金價波動帶來的收益?！?/p>

　　但光大銀行的投資顧問提醒大家，在享受以小博大刺激的同時，黃金T+D更需要注意控制風險。

　　“10.5%”，民生銀行黃金T+D業(yè)務(wù)的保證金比例是目前業(yè)內(nèi)最低的。

　　民生銀行代理的貴金屬延期交易品種包括黃金延期Au(T+D)等。交易保證金率為合約價值的10.5%。在交易手續(xù)費方面，黃金交易的手續(xù)費率為萬分之十五；白銀交易的手續(xù)費率為萬分之十四。

　　黃金結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品

　　黃金大漲不代表產(chǎn)品收益同漲

　　近日，隨著黃金價格飆升，不少銀行適時推出黃金理財產(chǎn)品，如正在發(fā)售的中國銀行“匯聚寶”之“金上加金”產(chǎn)品HJB10084-V和HJB10089-V。

　　該產(chǎn)品為掛鉤每盎司黃金價格(以美元計價)的保本浮動收益型理財產(chǎn)品，共有2款，包括美元和澳元兩個幣種，期限為3個月，美元產(chǎn)品投資年化收益率為0.20%或2.50%，澳元產(chǎn)品投資年化收益率為1.00%或6.00%。

　　再例如匯豐銀行推出的“匯金富”一年期黃金掛鉤澳元結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品，該產(chǎn)品為澳元1年期產(chǎn)品，目前正在銷售之中，最低認購金額為15000澳元。

　　該產(chǎn)品為結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品，持有到期可獲100%本金保障及年化1.58%的最低回報率。產(chǎn)品潛在回報與黃金現(xiàn)貨價格掛鉤，如發(fā)生觸發(fā)事件，也就是一年之內(nèi)每天觀察，如果哪天黃金價格超過期初價格的120%，則視為觸發(fā)事件發(fā)生，產(chǎn)品可立即鎖定額外年化1.5%的觸發(fā)票息；否則，于產(chǎn)品到期時即支付100%本金、最低回報率以及參與率乘以黃金最終正表現(xiàn)，到期年收益率最高9.58%。匯豐銀行的產(chǎn)品說明中則認為：“中期看好黃金?！?/p>

　　此前，東亞銀行和中國銀行都推出過黃金理財產(chǎn)品，這類產(chǎn)品往往為結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，產(chǎn)品設(shè)置一個漲幅區(qū)間，突破區(qū)間則視為觸發(fā)事件發(fā)生，投資者獲得一個相對固定的收益，到期拿回本金和收益。

　　投資黃金結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的關(guān)鍵就是，不要認為黃金漲的快，客戶所投資的產(chǎn)品的收益就跟著上漲。

　　例如東亞銀行去年推出的黃金投資產(chǎn)品立盈寶6號產(chǎn)品，如果觸發(fā)事件發(fā)生，則投資者獲得1.6875%的最低收益。觸發(fā)條件是任何一個觀察日，掛鉤標的的收益達到期初價格的120%以上。

　　而該產(chǎn)品在2009年11月16日，SPDR Gold Trust的收市價格達到111.63比期初的92.29高了20.96%，觸發(fā)事件發(fā)生。產(chǎn)品到期投資者獲得1.6875%的收益率。

　　除了以上的黃金投資品種之外，黃金投資等，對于投資者來說風險較大的投資方式。對那些剛剛接觸黃金投資品種的新手來說，從實物黃金，到紙黃金再到黃金(T+D)產(chǎn)品，是比較好的投資路徑。