文華財(cái)經(jīng)--一、標(biāo)的指數(shù)行情走勢

　　受國家出臺《關(guān)于土地增值稅清算有關(guān)問題的通知》和歐洲債務(wù)危機(jī)利空消息頻出的影響，周四早盤滬深兩市股指一度低開低走，不過在滬指回補(bǔ)5月24日跳空缺口后，抄底資金涌入，推動股指震蕩回升，午后，有色金屬板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢，帶動市場人氣，交投重新活躍，股指延續(xù)反彈。截至收盤，滬深300指數(shù)報(bào)2859.98點(diǎn)，大漲46.04點(diǎn)，漲幅1.64%，成交652.67億元，較上一交易日增加34.58%。從技術(shù)指標(biāo)來看，滬深300指數(shù)5日均線上交10日均線形成黃金交叉，成交量也跟隨放大，預(yù)計(jì)后市仍有繼續(xù)向上突破的可能。

　　滬深300行業(yè)指數(shù)全線上漲，其中信息指數(shù)以2.52%的漲幅居首，受有色金屬大幅上漲影響，材料指數(shù)漲幅也高達(dá)2.50%。滬深300前十大權(quán)重股全線上漲，交通銀行以3.02%漲幅領(lǐng)漲銀行板塊，中國太保以2.07%的漲幅次之。

　　二、期指合約行情走勢

　　期指合約早盤一度大幅下挫，四個(gè)合約的跌幅均超過1%，不過10：40左右跟隨現(xiàn)指震蕩回升，并且反彈幅度遠(yuǎn)大于標(biāo)的指數(shù)，截至收盤，四個(gè)合約的漲幅均超過2%。市場成交保持活躍，IF1006合約日成交325500手，和周三持平，同時(shí)增倉1178手至16397手。

　　套利機(jī)會方面，早盤IF1006合約基差一直處于無套利區(qū)間內(nèi)，但是午后隨著期指合約走勢強(qiáng)于標(biāo)的指數(shù)，基差開始走弱，收盤前達(dá)到-40點(diǎn)左右，出現(xiàn)套利機(jī)會，不過考慮到20點(diǎn)的套利成本，套利空間不大，按照20%的保證金，年化收益率僅能達(dá)到1%-5%左右?？缙谔桌矫妫h(yuǎn)月合約和近月合約的價(jià)差繼續(xù)小幅收窄，從具體數(shù)值來看，價(jià)差基本處于上市以來中等水平，在期現(xiàn)貨指數(shù)處于震蕩走勢的情況下，仍不建議實(shí)施跨期套利。

　　三、周邊市場

　　周四亞太股市普漲，受隔夜道指跌破萬點(diǎn)影響，早盤多數(shù)股指均低開，不過隨后震蕩回升。香港方面，恒生指數(shù)早盤低開逼近19000點(diǎn)后高走，午后隨A股急升。截止收盤，報(bào)19,431.37點(diǎn)，漲234.92點(diǎn)，漲幅為1.22%，大市成交689.66億港元，出口、資源、航運(yùn)、地產(chǎn)股走勢強(qiáng)勁。

　　因中國表示并沒有出售歐元區(qū)債券的計(jì)劃，周四歐美股市大幅上揚(yáng)，主要股指漲幅均超過2%。中國對歐洲信心的展示使投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著增強(qiáng)，他們將資金從美元與國債市場轉(zhuǎn)移至股票與大宗商品等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，導(dǎo)致美元與美國國債暴跌。

　　四、宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)信息

　　1、國家稅務(wù)總局26日公布了《關(guān)于土地增值稅清算有關(guān)問題的通知》，明確土地增值稅清算過程中的若干計(jì)稅問題。專家指出，在“新國十條”和各地細(xì)則均提及要加大土地增值稅清算的情況下，通知的出臺意味著土地增值稅清算從嚴(yán)執(zhí)行。

　　2、據(jù)悉，下半年火電、水電上網(wǎng)電價(jià)皆有望上調(diào)，而目前，水電價(jià)格調(diào)整方案已經(jīng)上報(bào)。此外，居民階梯電價(jià)、高耗能企業(yè)嚴(yán)格執(zhí)行高差別電價(jià)方面，政策籌備時(shí)間較長，籌備方案工作較成熟，有望三季度以前推出。

　　3、外匯占款仍持續(xù)高位增長。截至4月末，我國金融機(jī)構(gòu)外匯占款余額達(dá)203453.7億元，較3月份新增2863.1億元，增量創(chuàng)近期新高。而4月份貿(mào)易順差和FDI(外商直接投資)之和剛剛超過90億美元，這之間2000多億元人民幣的差額無從歸類，占比超七成。

　　4、由于短期流動性緊張，本周央行大幅度削減央行票據(jù)發(fā)行力度，火速向市場注入流動性，單周資金凈投放量將創(chuàng)下4月以來的天量。

　　5、外管局否認(rèn)正在評估所持歐元債券。

　　6、美國商務(wù)部報(bào)告，第一季國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的增長率下調(diào)至3.0%，低于市場平均預(yù)期的3.3%。

　　7、美國勞工部宣布，在截至5月22日的一周中，首次申領(lǐng)失業(yè)經(jīng)濟(jì)人數(shù)為46萬，高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家平均預(yù)期的45.5萬人。

　　五、后市研判

　　從技術(shù)上來看，滬深300指數(shù)已經(jīng)逼近20日均線的壓力位，但是離黃金分割位2950點(diǎn)還有一定距離，而且投資者最為關(guān)注的上證指數(shù)還未觸及20日均線，因此仍然維持昨日的判斷，即短線滬深300期現(xiàn)貨指數(shù)仍有反彈空間，同時(shí)隔夜歐美股市暴漲，對國內(nèi)A股的延續(xù)反彈提供良好的外部環(huán)境，因此預(yù)計(jì)周五期現(xiàn)貨指數(shù)將延續(xù)反彈走勢，進(jìn)一步?jīng)_擊壓力位，但受制于國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控和歐洲債務(wù)危機(jī)等不確定性因素較多，預(yù)計(jì)反彈力度有限。操作上仍然建議，勿盲目追漲，前多持有，重倉多單者可逢壓力位適當(dāng)減倉，空倉的投資者日內(nèi)短線操作。

　　（魯證期貨 宋維演）