美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期樂(lè)觀前景無(wú)法改變就業(yè)困局

美聯(lián)儲(chǔ)2月16日公布最新會(huì)議紀(jì)要，將今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期從去年11月的3%—3.6%上調(diào)到3.4%—3.9%，表明決策者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景更加樂(lè)觀。然而，這仍未改變美國(guó)經(jīng)濟(jì)無(wú)就業(yè)增長(zhǎng)的現(xiàn)實(shí)。

會(huì)議紀(jì)要顯示，去年歲末美國(guó)消費(fèi)者開(kāi)支增長(zhǎng)強(qiáng)勁，出口增長(zhǎng)以及去年12月通過(guò)的一攬子減稅法案，是支持美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景看好的主要因素。數(shù)據(jù)顯示，由消費(fèi)者和企業(yè)投資驅(qū)動(dòng)的可持續(xù)增長(zhǎng)，正取代來(lái)自政府經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃和企業(yè)重建庫(kù)存帶來(lái)的暫時(shí)性經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

美國(guó)政府日前公布的數(shù)據(jù)顯示，2010年第四季度美國(guó)個(gè)人消費(fèi)開(kāi)支增長(zhǎng)4.4%，遠(yuǎn)高于第三季度的2.4%，是2006年以來(lái)增長(zhǎng)最強(qiáng)勁的一個(gè)季度，意味著占美國(guó)經(jīng)濟(jì)總量七成的個(gè)人消費(fèi)正在逐漸復(fù)蘇。參與道瓊斯通訊社調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，美國(guó)工人工資今年將平均上漲2.5%，甚至接近3%，這將為消費(fèi)的可持續(xù)增長(zhǎng)提供動(dòng)能。但美國(guó)人工資提高并不意味著失業(yè)大軍的減少。美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為，目前的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍不足以拉低高企的失業(yè)率，美國(guó)失業(yè)率在年底將繼續(xù)維持在8.8%至9%的高位。

自2009年6月以來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)觸底反彈已一年半有余，但一直陷入無(wú)就業(yè)增長(zhǎng)的困局。除企業(yè)追求生產(chǎn)率不愿增加雇員的因素外，結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，即企業(yè)需求與勞工技能之間的不對(duì)稱制約著就業(yè)市場(chǎng)的改善。美國(guó)失業(yè)大軍目前已達(dá)1390萬(wàn)，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為，除非看到強(qiáng)有力的就業(yè)增長(zhǎng)，否則不能認(rèn)為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇徹底鞏固。

由于對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的持續(xù)性信心增強(qiáng)，美聯(lián)儲(chǔ)表示，經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)以及通縮的可能性已經(jīng)消失。但由于就業(yè)市場(chǎng)改善乏力，以及通脹率仍然低于目標(biāo)水平，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)實(shí)施到今年6月底的6000億美元長(zhǎng)期國(guó)債購(gòu)買計(jì)劃，繼續(xù)將聯(lián)邦基金利率維持在零至0.25%的歷史最低水平，以進(jìn)一步刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

通縮已經(jīng)遠(yuǎn)去，通脹是否會(huì)卷土重來(lái)？美國(guó)勞工部同一天公布的數(shù)據(jù)顯示，受汽油價(jià)格上漲的推動(dòng)，1月份批發(fā)價(jià)格指數(shù)上升了0.8%，為連續(xù)第七個(gè)月上升?？鄢称泛湍茉吹暮诵纳a(chǎn)者價(jià)格指數(shù)上升了0.5%，為2008年10月以來(lái)的最大升幅。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告說(shuō)，谷物、能源和金屬等大宗商品價(jià)格的上漲，可能會(huì)導(dǎo)致未來(lái)一年內(nèi)產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)一步攀升。美國(guó)國(guó)內(nèi)也不乏對(duì)量化寬松政策可能引發(fā)通脹的擔(dān)憂。

對(duì)此，美聯(lián)儲(chǔ)明確表示，通脹不是威脅，扣除食品和能源價(jià)格的核心通脹率只有1%至1.3%。不過(guò)，華盛頓彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所高級(jí)研究員穆薩認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，如果美聯(lián)儲(chǔ)不及時(shí)退出其在衰退時(shí)期采取的政策，就可能導(dǎo)致通脹。

與此同時(shí)，由于需求不振、房?jī)r(jià)下跌和庫(kù)存較多，美國(guó)的住宅和商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)仍然疲弱，沒(méi)有加入到全國(guó)性的復(fù)蘇潮中。美國(guó)30年期抵押貸款利率自去年春季以來(lái)首次上升到了5.05%的水平，對(duì)仍陷于困境中的房市構(gòu)成了新的挑戰(zhàn)。

許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心，利率上漲將抑制購(gòu)買力，對(duì)房?jī)r(jià)構(gòu)成下行壓力，未來(lái)數(shù)月，美國(guó)房?jī)r(jià)會(huì)繼續(xù)走低5到10個(gè)百分點(diǎn)，從而對(duì)居民消費(fèi)和工業(yè)生產(chǎn)的回暖勢(shì)頭構(gòu)成消極影響。不過(guò)，另外一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家則認(rèn)為，利率上漲很大程度上是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇正在加強(qiáng)的體現(xiàn)，如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇能創(chuàng)造更多就業(yè)、帶動(dòng)工資增長(zhǎng)，高利率就不會(huì)構(gòu)成威脅。